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通胀预期将逐渐升温澳门新濠天地

通胀预期将逐渐升温澳门新濠天地。事件:

    12月CPI同比上涨1.8%,PPI同比上涨4.9% 12月CPI同比上涨1.8%,前值为1.7%。其中,食品价格同比下降0.4%,非食品价格同比上涨2.4%。CPI环比上涨0.3%,其中,食品价格环比上涨1.1%,非食品价格环比上涨0.1%。12月PPI同比上涨4.9%,前值为5.8%,PPI环比上涨0.8%。

    点评:通胀预期将不断升温

None ,    (一)食品价格拖累全年CPI走低。春节临近,天气寒冷将使食品价格环比涨幅逐渐加速。12月食品价格环比上涨1.1%,比上月大幅上升1.6个百分点,使得食品价格同比降幅有所收窄。随着春节的临近,未来两个月食品价格环比涨幅还会进一步加速。 展望未来,受到2017年和2018年春节错位的影响,1月份CPI同比仍会大幅走低,但2月份后就会持续走高,通胀预期已经开始升温。预计2018年CPI中枢将上升至2.5%左右,主要基于以下几个方面的考虑:其一,国内外经济稳中向好,非食品价格将逐步上升;其二,原油价格有望继续攀升,会对CPI形成一定程度正向拉动;其三,2017年较低的食品价格基数将会抬高2018年的食品价格同比增速。

    (二)PPI环比动能依旧强劲。8月份以来,PPI环比动能都非常强劲,月均环比为0.8%,近两个月PPI同比大幅回落主要受到基数的影响。PPI环比动能长时间保持强劲,一方面得益于供给侧改革的不断推进,比如钢铁煤炭的去产能使钢价和煤价持续保持在较高水平;另一方面全球经济的持续复苏(也包括中国经济的不错表现),尤其是2017年底美国减税政策的落地进一步提升了未来全球增长的预期,这在需求面支持商品价格。

    风险提示

    油价超预期上升。