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None ,  证券时报记者 金 石

  本报讯 近日,海富通基金公司发布了2008年投资前景展望报告,报告指出,2007年大幅上升的中国A股市场只是近年来表现优异的全球新兴市场中的一个小亮点。海富通认为,高增长、温和通胀和低利率局面的延续,将继续支撑新兴的中国股市。

  海富通认为,展望2008年,中国资本市场的牛市基础并没有发生根本改变,比如人民币升值、流动性过剩、北京奥运、经济快速增长和企业效益的改善等等。因此,有理由继续看好中国资本市场的未来发展前景。

  对于宏观调控方面,海富通认为,根据目前市场的预测,明年央行信贷规模指引是以2007年新增贷款规模为基础,即如果2008年新增贷款仍然为3.5万亿,2008年人民币贷款增速回落到13.4%,相比2007年15.5%的调控目标回落2个百分点。从增速来看,有所放缓,但还不能说是全面的信贷紧缩。

  而对资产价格膨胀的抑制态度,可能主要体现在对股市和房地产市场的调控上。针对股市泡沫的防范上,主要采取行政指导为主的方式。而针对房地产市场的调控,主要是运用对信贷紧缩、廉租房和经济适用房政策、打击开发商囤地行为等多项手段的综合运用,甚至不排除今后出台更为严厉的税收政策。

  在出口政策上,海富通认为,调整可能包括出口退税和关税调整、配额等政策,力度将主要取决于出口增速的走势,考虑到外部需求放缓以及人民币升值幅度的加快,明年调整力度可能会低于今年。

  从另一方面来看,由于2008年的经济增速和上市公司盈利增速可能会有所放缓,美国次债危机的影响仍未完全显现,中国股票市场的整体估值水平相对偏高。因此,相比今年,2008年的股票市场的投资风险将会有所上升,市场波动可能进一步加大,预期投资回报率需要适度下调。

  面对外部经济不确定性加大、国内宏观调控基调升温、周期类股票估值相对偏高的新形势,2008年,海富通看好估值合理、景气趋势相对明确的金融、地产、航空、食品、医药、商业、军工、建筑和钢铁等行业,以及资产注入与整体上市、奥运和节能减排等投资主题。

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